五粮液被指过分依赖于大户 与茅台差距拉大到百

   2014年营收同比增长2 .11%至315 .74亿元,净利润高达153 .5亿,增长1.41%,这是白酒龙头茅台近日公布的年报信息。对比五粮液上周营收和净利分别大降15%和26 .81%的成绩单,两大白酒龙头业绩一增一降,让双方的营收差距拉大到百亿。

  

   差距的拉大,有着五粮液过分依赖于大户,没有适当控量、对品牌建设忠实度不够历史原因。资深白酒营销专家铁犁指出。面对2015年经营预期,五粮液力争平稳,而茅台仅保守圈定1%增长,这意味着2015年双巨头的压力还没有完全消除。

  

  

   百亿差距的历史原因

  

   年报量利齐增之下,贵州茅台一季度业绩大爆发,营收大增14.69%至85.44亿元,同比增收了11亿。净利润更是大幅增长17.99%至43.65亿元。

  

   虽然在利润指标上,近几年茅台优于五粮液,但作为白酒大王的五粮液,其销售额在2012年前一直领先于茅台。2012年,五粮液和茅台的营收分别为272.01亿元和264.55亿元。

  

   然而事隔两年,茅台在营收上反超五粮液105.63亿,净利润更是五粮液的2.5倍。2014年,五粮液营收和净利润分别为210.11亿元和58.35亿,同比下滑15%和26.81%。

  

   五粮液现在的处境其实早在10年前就埋下了隐患。铁犁对南都记者称,这些隐患包括在行情好时过份依赖大户,没有适当控量、对品牌建设忠实度不够等。

  

   在报表某些指标上,也可以看到两大白酒龙头目前境况的差异。预收账款这个指标反应的是经销商大款的积极性,截至2014年12月31日,贵州茅台预收账款比年初大幅降低51.52%至仅14.76亿元。但一季度,这个数字攀升至27.9亿元。而五粮液2014年末预收账款仅有8.58亿元。

  

   在对大商的依赖程度上,2014年五粮液前5大客户的销售金额为50 .22亿,占五粮液总销售额的23.9%。而茅台对大商的依赖则没有那么严重,其前五大的销售仅为15 .19%,占比仅为4.81%。

  

   将重心向消费市场转移,这与茅台一季度业绩爆发增长不无关系。茅台一位内部权威人士向南都记者透露,一方面是随着消费群体增加,茅台市场需求在扩大;另一方面公司对市场的准确把握,对销售节奏进行适度调控。

  

   量和价的平衡压力

  

   对于2015年的经营目标,五粮液在年报中坦承,公司面临更多的挑战和竞争,经营目标是力争实现业绩平稳。而一季度已增收11亿的茅台,2015年的营收预期增长目标仅约3.2亿。

  

   这意味着,双巨头均感觉到2015年白酒市场的压力仍在。资深白酒营销人、行意互动商业管理机构董事长晋育峰对南都记者称,2015年五粮液还会有一年艰难日子,五粮液并未摆脱对大商的依赖。晋育峰指出。

  

   2014年,大商日子的不好过,让五粮液不得不帮扶经销商,允许经销商赊账。目前距离五粮液下调出厂价已经一年,然而目前五粮液的价格倒挂现象还没完全解决。有广东的经销商称,52度普五的出厂价是609元,但批发价仅在550元左右。

  

   在晋育峰看来,经销商打款即意味着亏钱,虽然酒厂会有补贴,但补贴是事后的,也会影响经销商的积极性。价格倒挂,经销商已经撑了两年了,能否再撑不好说。晋育峰指出。

  

   不过铁犁指出,目前五粮液的社会库存和经销商库存已逐步消化,至于价格的倒挂,铁犁认为短期内或难以解决。

  

   至于茅台,在一季度业绩飘红之下,铁犁认为,茅台的市场压力在下半年会显现。其指出,近几年茅台一直在上量,预计去年的销量已经接近1.8万吨。

  

   如果从这个层面看,似乎可以理解茅台为何在一季度开门红之下对全年预期如此保守。我一年的配额有十几吨,如果放开了卖,卖二三十吨没有问题。某茅台经销商对南都记者称,有很多大户春节前已经完成了过半的配额。不过该经销商也指出,现在茅台的货源很紧张,茅台不给提前提货,而如果从其他大商处作内部调酒,调酒的价格在850元左右,比出厂价高大约30块。

  

   这似乎暗合茅台在去年经销商大会上提出的不增量、不降价、不新增经销商的政策。在上述茅台经销商看来,茅台的这个政策,让今年的价格比较稳定。对茅台而言,其今年的目标不是追量,而是保住自己在800元以上的价格带一枝独秀的地位。

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